Vino italiano & finanza, rapporto difficile. Eppure strumenti come minibond, private equity e reti d’impresa possono giocare un ruolo decisivo per la crescita delle imprese. Emerge da “Strumenti finanziari per crescere”, di scena al Forum “Wine2Wine”

Tra gestioni familiari storicamente restie, esclusi pochi casi eccellenti, all’apertura a capitali e management esterno, peculiarità del settore come il ciclo produttivo lento, o la grande patrimonializzazione immobiliare, nonché la frammentazione della dimensione aziendale, quello tra mondo del vino italiano e mondo della finanza e del credito è, da sempre, un matrimonio complicato. Anche se il settore è molto attrattivo, e non mancano strumenti finanziari più moderni che potrebbero essere sfruttati meglio, come i minibond, il private equity, le partnership istituzionali e così via, senza averne timore, ma studiandoli bene. Emerge dal Forum “Wine2Wine” (www.wine2wine.net) dal workshop “Strumenti finanziari per crescere”, di scena oggi a Verona.
“Il mondo del vino italiano è particolare, visto da quello del credito e della finanza - ha detto Gabriele Barbaresco dell’Ufficio Studi di Mediobanca - perché, da un lato, è solido, ben capitalizzato, e attira investimenti a lungo termine, ma avendo un ciclo produttivo lento ed una redditività più bassa di altri settori dell’alimentare, magari, attira poco gli investitori di borsa. E questo è un peccato, perché dove ci sono società quotate in borsa, per esempio in Nord America, si vede che spesso quei titoli performano meglio della media. Certo, rimangono dei limiti strutturali: la nostra più grande azienda, per esempio, fattura solo il 5% dell’intero settore, a differenza di quanto avviene in altri Paesi dove si parla di decine e decine di punti percentuali, e questo non attira chi opera in borsa”.
E allora, visti i problemi di accesso al credito bancario delle imprese, come trovare capitali per investire e crescere? “Gli strumenti ci sono, ma il mondo del vino deve imparare a conoscerli meglio - ha spiegato Vincenzo Capizzi, docente di Intermediazione Finanziaria e Assicurazioni alla Sda Bocconi - e guardarli con meno diffidenza. Parlo dei “minibond”, per esempio, che una serie di provvedimenti di legge, dal 2012, come il “Salva Italia” o il “Destinazione Italia”, hanno aperto anche alle piccole imprese agricole. Possono emetterli, per esempio, alche spa ed srl con fatturato superiore ai 2 milioni di euro, quindi con parametri anche al di sotto di quelli delle Pmi, a patto che non siano già quotante, che non siano start-up, e quindi esistano da almeno 4 anni, e abbiano l’ultimo bilancio inutile. Ma attenzione: sono strumenti che servono a raccogliere capitale per fare investimenti, non per raccogliere fondi a basso costo per pagare, magari, debiti od obbligazioni pregresse che non si è riusciti a pagare”.
Certo, ci sono anche i partner istituzionali come Isa, “che è una società di intermediazione finanziaria totalmente controllata dal Ministero delle Politiche Agricole - ha detto il direttore dell’Area Investimenti Angelo Aiello - ma che agisce come una spa, con strumenti come il mutuo ipotecario, che riusciamo ad erogare con fondi nostri, ma anche con ingressi nei capitali delle aziende, ovviamente non a fine speculativo, e con un orizzonte di medio-lungo termine, sui 7-10 anni”.
Ma la vera risorsa da scoprire, per il mondo del vino, è il private equity, come ha sottolineato Andrea Fedi, avvocato dello Studio Legance. “Nei prossimi 30, al vino e all’alimentare, succederà quello che è successo alla moda. C’erano marchi, famiglie, e sarti di altissimo livello: oggi alcuni sono scomparsi, altri finiti dalle boutique alle bancarelle, altri sono andati all’estero, altri che non erano al top ci sono arrivati, invece, perché hanno sfruttato le opportunità. E la stessa cosa, sono sicuro, accadrà ad agroalimentare e vino. Come prepararci a questo cambiamento? Partendo dalla presa d’atto che “piccolo non è bello”, a tutti i costi, ma che di sicuro “piccolo è piccolo. E per prepararsi all’internazionalizzare, a vendere di più all’estero, si deve essere più grandi. E per crescere, il capitare migliore rimane quello di rischio, ovvero quello che non vuole interessi e non deve essere restituito, ma che investe in un progetto di impresa. E se è vero che i fondi di private equity spesso sono degli squali, è altrettanto vero che ci sono strumenti per mettergli una museruola - spiega Fedi - per prendere solo il buono, solo la potenza, senza rischiare di perdere la propria identità, la propria cultura di impresa, la propria autonomia. E poi, non ultimo, ci sono le reti di impresa, importantissime, anche perché ad agosto è uscito un decreto ad hoc per quelle tra imprese agricole, sono uno strumento che può dare grandi risultati”.