Il Sole 24 Ore

Vino, boom per l’alto di gamma … Alimentare. Analisi Pambianco sui bilanci delle aziende: redditività maggiore nella fascia più elevata... In un mercato ipercompetitivo la qualità è la vera discriminante... Le grandi aziende del vino crescono quasi il doppio rispetto alle piccole e, soprattutto, hanno una redditività tripla La conclusione di Pambianco strategie di impresa è che, in un mercato ipercompetitivo per creare valore è necessario puntare verso la fascia alta di mercato, ma ciò richiede altissima qualità, comunicazione mirata, distribuzione internazionale e risorse finanzia-rie. E quando queste non ci sono si può pensare ad alleanze e partnership con soci forti, com’è accaduto nel 2016 nei casi di Biondi Santi acquisita dal gruppo francese Epi, Sella&Mosca da Terra Moretti, Tenuta San Giorgio da ColleMassari e Canevel rilevata da Masi della famiglia Boscaini. La ricerca di Pambianco sulle performance del business del vino (in Italia il primo settore dell’alimentare con 5,5 miliardi di export) ha analizzato i bilanci di un campione di 171 aziende che nel 2015 ha realizzato un fatturato totale di 6,2 miliardi di euro. La crescita media dei ricavi è stata del 5,2% e quella dell’Ebitda del 10,4%. Dalle 171 aziende sono state estratte quelle della fascia alto di gamma: sono 48 e nel 2015 hanno registrato un fatturato di 1,25 miliardi con una crescita de17,8%. Si tratta delle cantine più rinomate (con tutti i loro marchi), tra le quali Antinori, Frescobaldi, Ruffino, Lunelli, Banfi, Masi, Fontanafredda, Terra Moretti, Berlucchi, Ca’ del Bosco. Le aziende di fascia media sono più numerose 123 e nel 2015 hanno realizzato un fatturato di 4,96 miliardi, in crescita de14,6%. Quindi la crescita dei ricavi delle aziende Top di gamma è del 7,8% contro i1 4,6% di quelle di fascia media. La differenza maggiore però sta nell’Ebitda: le cantine Top hanno registrato un’incidenza dell’Ebitda sui ricavi del 23,1%, quelle di fascia media un più modesto 7,2%. “Se poi confrontiamo - osserva Carlo Pambianco - le cantine Top 10 per fatturato notiamo che l’Ebitda di queste è ancora più elevato, oltre il 27%, rispetto a quello di tutte le aziende di fascia alta”. Fuoriclasse del vino è la Tenuta di San Guido con il famoso marchio Sassicaia: fattura 27 milioni con un Ebitda di oltre il 55%, il più elevato in assoluto, e un utile di 10 milioni. “Puntare sull’alto di gamma è possibile - interviene Lamberto Frescobaldi, presidente del gruppo omonimo toscano - ma servono grandi conoscenze e tecnici di valore. Ovviamente servono anche ingenti capitali”. La sfida del valore è più che mai attuale per il vino italiano che, a parità di quantità, realizza poco più della metà del fatturato del vino francese. “In realtà - obietta Frescobaldi - se scorporiamo lo champagne e contiamo solo i vini fermi, i valori tra Italia e Francia si avvicinano. In generale, sono ottimista sulle performance future del vino italiano: i Millenials e le generazioni successive hanno meno conoscenze e preconcetti. Sono quindi più reattivi a cogliere i valori del nostro vino”. Nel 2016 il gruppo Frescobaldi ha realizzato ricavi superiori ai 100 milioni (dai 95 milioni dell’esercizio precedente) e oltre 11 milioni di bottiglie, uno in più del 2015.